Monetizace vládních dluhů je bezprecedentní

Graf níže ukazuje rozvahu klíčových centrálních bank (FED, ECB, Bank of England, Bank of Japan) jako podíl na nominálním HDP. Můžeme vidět, že před 25 lety byl objem cenných papírů v bilancích těchto centrálních bank zanedbatelný.

--- Michal Stupavský, CFA Investiční stratég Conseq Investment Management

Od globální finanční krize 2008/2009 nicméně začaly rozvahy prudce narůstat s tím, jak tyto centrální banky začaly uplatňovat politiku kvantitativního uvolňování, tištění peněz neboli nákupu aktiv, především pak vládních dluhopisů. Na konci loňského roku činil tento celkový podíl 36 %. Nicméně v důsledku globální pandemie centrální banky v letošním roce objemy nákupů aktiv výrazně zesílily s tím, že aktuálně činí tento podíl historicky nejvyšší úrovně 54 %.

 

Je velice pravděpodobné, že objem rozvah klíčových centrálních bank i nadále poroste. Centrální banky tak budou své vlády i nadále výrazně podporovat. Budou pokračovat v monetizaci vládních dluhopisů a budou udržovat jejich výnosy do doby splatnosti na velice nízké úrovni. Tím budou také podporovat dlouhou udržitelnost vládních dluhů.

 

 

 

Štítky

Připíchnutý článek

Související články

Globální dluh, japonský scénář, zombifikace ekonomiky a akciové výnosy

finance / / 02. 10. 2020

O pohledávkách aneb co nás COVID učí

finance / / 19. 08. 2020